מלחמת המזרח התיכון נמשכת כבר חודשיים, ותנועות המחירים מונעות כמעט לחלוטין על ידי חדשות וסנטימנט, עם השפעה מינימלית בפועל על היצע וביקוש. עם זאת, השוק עשוי להתחיל לתמחר את דינמיקת הביקוש-הבסיסית במאי ויוני.
JPMorgan מצביע על חוסר איזון חמור בשוק הנפט העולמי. ההיצע ירד ב-910,000 נקודות לשנייה במרץ וב-1.37 מיליון בסיס באפריל. המלאים המסחריים והאסטרטגיים ירדו ב-400,000 bpd ו-710,000 bpd, בהתאמה. בינתיים, הביקוש ירד ב-280,000 bpd במרץ וב-430,000 bpd באפריל.
עם ניתוק מסויים של כושר הייצור בערב הסעודית ובאיחוד האמירויות, ותפוקת הפצלים בארה"ב שדורשים חודשים כדי להגביר, יכולתו של השוק לחסום את המלאי נחלשה, כלומר הנסיגה בפועל עלולה להיות חמורה עוד יותר. נכון לעכשיו, הירידה בביקוש במורד הזרם מתרכזת במזרח התיכון, אסיה ואפריקה (מהווה 87%). בהמשך, יהיה צורך במחירי נפט גבוהים יותר כדי למשוך את הביקוש המערבי לטווח האיזון מחדש.
JPMorgan צופה גירעון בביקוש-של 2 מיליון בסיס לחודש מאי ויוני. כתוצאה מכך, מחירי הנפט חייבים לעלות בחדות כדי לכפות הפחתה בביקוש המערבי באמצעות רמות מחירים קיצוניות.